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  • 2021/12/15 掲載

S&P 500ファンドの「ベスト」と「ワースト」はどこ? 白熱する「信託報酬」競争

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インデックスファンド・プロバイダーは近年、価格競争に巻き込まれており、フィデリティとシュワブは信託報酬の引き下げを盛んに言い広めた。両社の主なライバルも控えめながらもその動きを追い、バンガード、ブラックロック、ステートストリートが販売するインデックスファンドはいずれも徐々に信託報酬が下がっている。日本でも11月末時点での追加型株式投資信託の純資産総額でS&P500のインデックス型投信が16年ぶりにトップ5入りするなど関心が高まる中、投資家は最大の価値を得るために信託報酬を比較する力が必要だ。本稿では、S&P500ファンドの信託報酬の比較を行うとともに、「コスト比較に注ぐ力はそれに見合う価値があるのか?」「S&P 500ファンドに大きな差はあるのか、それとも別のファンドと本質的には同じものなのか?」という問題にも取り組む。

執筆:Morningstar、翻訳校正:FinTech Journal編集部

執筆:Morningstar、翻訳校正:FinTech Journal編集部

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ファンド間の差は実際どれくらいなのか?
(Photo/Getty Images)

※本記事は、米国モーニングスター社の記事「The Best and Worst S&P 500 Funds」をもとにFinTech Journal編集部が翻訳・再構成したものです。米国モーニングスターの独占的な権利に属しており、私的利用かつ非営利目的に限定します。また、米国モーニングスター及びその関連会社は、本翻訳記事の利用に関して一切の責任を負いません。

トータルリターンの比較

 まず、ファンドのトータルリターンを比較してみよう。2011~2020年までの10年間で、S&P 500ファンドには64のシェアクラス(種類株)があった。60のミューチュアルファンドと、4つのETF(上場投資信託)である。下図は、これら64ファンドの年間リターンの中央値と、10パーセンタイル(上から10/100に位置する値)および90パーセンタイル(上から90/100に位置する値)のパフォーマンスを示している。

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トータルリターンのレンジ(S&P 500ファンド、2011年1月〜2020年12月)

 これはなかなかの大金だ。10パーセンタイルのファンドは、90パーセンタイルのファンドを年間1.3パーセンテージポイント上回っている。この10年間でライバルを40パーセンテージポイント上回ったことになる。初期投資が1万ドルなら4,000ドルだ。

 バンガードグループの創業者ジャック・ボーグル氏が飽きることなく繰り返したように、時間は勝負の得点差を大幅に広げる。投資家が幸運にもこうした利益を20年間享受できるとしたら、10パーセンタイルのファンドは90パーセンタイルのファンドを実に2万7,300ドルも上回ることになる。

 その差は思った以上に大きい。インデックスファンドによるこの差の分岐方法は2つしかない。1つは経費率の差によるもの、もう1つはファンドがインデックスのパフォーマンスと一致しない場合に発生する、トラッキングエラーによるものである。あるインデックスファンドのコストが別のインデックスファンドよりも1.3パーセンテージポイント高くなる可能性は低いと思われる。しかし、S&P 500ファンドのトラッキングエラーがこの値に近くなる可能性はさらに低いだろう。

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