編注：本稿の内容は原文記事公開（1月6日）時点のものです。

波乱の幕開けだった2024年、市場を上昇／下落させる要因とは

　2023年終盤の猛烈な上昇後、2024年の市場は波乱の幕開けとなった。「モーニングスター米国市場インデックス」は1月第1週に2.3％下落、投資家は米国連邦準備制度理事会（FRB）の利下げが予想よりも遅くなりそうな可能性を理解し始め、国債利回りは上昇した。

　2023年の今頃は市場観測筋がインフレの暴走、金利の制限、そして消費者の疲弊について警鐘を鳴らしており、それらはいずれも痛みを伴う景気後退が差し迫っていることを指摘していた。

　しかし、経済は健全性を維持し、金融市場も活況を呈したのだから驚きだ。メガハイテク株の急騰によって米国市場インデックスは年間26%以上のリターンを記録し、FRBはインフレとの戦いに勝利したように見え、利下げが現実味を帯びてきた。

　2023年に株価を急騰させた要因は、2024年も引き続き上昇をけん引するだろうか。2023年12月の雇用統計はエコノミストの予想を上回る好結果となり、中央銀行が労働市場にダメージを与えることなくインフレ抑制に一歩近づいたことを示唆した。もちろん、労働市場の過熱は投資家にとって逆の結果をもたらしかねず、FRBに利上げの長期化を強いることになり得る。

　以降では、今後数カ月の間に市場を上昇させ得る要因と、逆に下落させ得る要因を挙げていく。 【次ページ】2022年は7回、2023年は4回行われた利上げ、2024年は……