驚異の利益率5割超…最高益のアドバンテスト、AI相場を救った「検査装置」本当の実力(2/2)

今回の決算の要点…推論用AIが起こす「第2次半導体特需」

　今回の決算で重要なのは、AIモデルの開発に使う「学習用GPU」だけが成長を支えたわけではない点だ。アドバンテストは、AIサービスを実際に動かす推論用途のASIC、CPU、DRAM向けテスタ需要が、2026年4月時点の想定を大きく上回っていると説明した。

　学習では、大量のデータを使ってモデルを作るため、高性能GPUを集中的に使う。一方の推論は、検索、文章作成、広告表示、顧客対応など、利用者からの要求にAIが回答する処理である。生成AIの利用者やサービスが増えれば、推論処理は毎日、世界中で発生する。

　ただ、すべての推論を最高性能のGPUで処理すれば、電力と費用がかさむ。そこで巨大IT企業は、特定の処理に適した独自ASICや、省電力性能を重視したCPUを増やしている。学習用GPUに偏っていた投資が、推論用の多様な半導体へ広がっているわけだ。

　アドバンテストは2026年のSoCテスタとメモリテスタの合計市場を130億～145億ドル（約1兆9,500億～2兆1,750億円）と予想する。中間値では4月時点の見通しから約19％引き上げた。特に推論用ASIC、CPU、DRAMの需要が想定以上に拡大しているという。

　競合の米テラダインも同じ追い風を受ける。2026年第2四半期の売上高は前年同期比104％増の13億2,900万ドル（約1,994億円）、うち半導体テスト事業は11億2,200万ドル（約1,683億円）だった。DRAM需要の強さに加え、NAND型フラッシュメモリーの最終検査も回復した。

　2社がそろって急成長していることは、アドバンテスト固有の好材料ではなく、検査市場全体が拡大している証拠でもある。AI半導体特需はGPUからASICやCPU、メモリーへ拡散する第2段階に入った。

争奪戦の勝者は誰か、アドバンテスト「3つの死角」

　絶好調に見えるアドバンテストにも死角はある。第1が、AI設備投資の反動だ。現在はクラウド大手や半導体メーカーがデータセンター能力を競って増やしている。しかし、AIサービスから得られる収益が投資額に追いつかなければ、設備投資が急減する可能性がある。

　半導体製造装置市場では、顧客が装置を先回りして購入する局面と、過剰能力を消化する局面が繰り返されてきた。テスタ需要も無関係ではない。検査項目が増えて構造的に市場が拡大しても、毎年同じ速度で成長するとはかぎらないのである。

　第2が、供給制約だ。アドバンテストは旺盛な需要に対応するため、生産能力の増強を前倒ししている。ただ、部品調達や人員確保が追いつかなければ、受注があっても売上高に計上できない。逆に、需要のピークで能力を増やしすぎれば、市況後退時に固定費が重荷となる。

　「競争」も第3の死角に挙げられるだろう。テラダインは半導体テスト市場で長い実績を持ち、メモリー分野でも売上高を急拡大させている。中国も半導体製造装置の国産化を進めており、中長期的には低価格製品との競争が強まる可能性がある。

　もっとも、アドバンテストの競争力は装置の性能だけでは測れない。顧客がV93000向けに作ったテストプログラムや周辺機器、技術者教育などを別の装置へ移すには時間と費用がかかる。世界のOSATに装置が広く設置されていることも、新規顧客が同じプラットフォームを選ぶ理由になる。積み上がった利用基盤そのものが参入障壁だ。

　AI半導体相場の先行きを読む際、見るべきはGPUの出荷個数だけではない。半導体1個当たりの検査時間、検査工程の挿入回数、推論用ASICの量産計画、メモリー需要、テスタ各社の生産能力。これらが伸びるかぎり、AI競争の裏側で「検査装置争奪戦」は続く可能性が高い。