【決算比較】コマツ・日立建機ら「建機4社」、AI特需の裏で明暗分けた“3つの要因”

データセンター建設が追い風、建機4社がそろって増収

　建設機械大手の最新決算が11月9日に出そろった。同日に決算を発表したクボタは、1～9月期の営業利益が3,026億円と前年同期比40.9％増えた。建設機械の売上高も5,345億円と21.6％伸びている。

　建機需要を支えているのが北米市場だ。コマツは決算説明資料で、北米の7～9月の需要が14％増えたと説明し、その背景として「データセンター投資によるレンタル向け需要増加」を挙げた。北米の2026年度の需要見通しも、0～5％増から5～10％増に引き上げている。AIの計算基盤を支えるデータセンターの建設ラッシュが、ショベルなどの一般建機の需要を押し上げている格好だ。


　今回比較するコマツ、日立建機、クボタ、竹内製作所の4社は、そろって増収となった。コマツ、日立建機、竹内製作所の3社は通期予想も引き上げている。数字だけ見れば、建機業界はAI特需の「意外な勝ち組」に映る。

　ところが、利益の伸び方は4社でまったく違う。売上高が14.1％増えたコマツは、営業利益が3.5％増にとどまった。一方、日立建機の調整後営業利益は25.0％増、クボタの営業利益は40.9％増と大きく伸びている。さらにクボタは、営業利益が4割増えたにもかかわらず、通期予想を据え置いた。

　同じように追い風を受けながら、なぜここまで差がついたのか。勝敗を分けたのは、北米への依存度だけではない。中東や鉱山の動向、そして米国の関税をめぐる「ある要因」が、各社の利益を大きく左右していた。4社の決算を詳しく見ていこう。

【4社決算比較】コマツ・日立建機・クボタ・竹内の明暗

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