【比較】ファナックら5社「フィジカルAI」覇権争い、カギは「AI技術」じゃなかった…

「AIが入れば儲かる」ではない…ポイントは2つ

　AIの波が工場や倉庫の機械に届き始めた。カメラやセンサーで状況を把握し、ロボットや搬送装置が自律的に動作を最適化する、いわゆるフィジカルAIだ。

　AIを組み込んだ産業用ロボットが、周辺機器や搬送装置、検査機、MES（製造実行システム）・WMS（倉庫管理システム）などのシステムとつながり、設備の状態や生産計画を踏まえて、自ら次の動作を選択して動く。これは単純な省人化にとどまらない。段取り替えの短縮や品質不良の未然防止、保全の最適化など、現場のムダを面で削ることができるのだ。

　ただし、「AIが入れば儲かる」という単純な話ではない。現場は設備ごとに仕様が異なり、データは欠損しがちで、立ち上げには工数がかかる。そして短期の業績は、AIそのものよりも、受注環境や為替、製品ミックスの影響を強く受ける。

　何が売れ、どこで利益が出ているのか。これを知るためにも決算を読み解く必要があるが、その際にまず押さえておくべきポイントは2つある。

　第1に、フィジカルAIはソフト単体では成立しないことだ。学習データの取得、現場の安全設計、システム統合までを含めて初めて価値が出る。

　第2に、その価値は景気に敏感なことだ。設備投資が止まれば導入は先送りされ、稼働率が下がれば追加投資も鈍る。足元は半導体投資と人手不足が追い風だが、関税など地政学リスクも残る。

　ここからは、フィジカルAI関連企業より、安川電機、ファナック、ダイフク、キーエンス、三菱電機の5社の決算情報などから「フィジカルAIが利益に化ける場所」を探る。

【5社で決算比較】重要なのは「儲けの源泉」

　まずは決算の数字を見てみよう。その前に、決算の比較は各社の直近の開示に基づくため、対象期間が完全には一致しない点を前置きしておく。


　ファナックの2026年3月期第3四半期（2025年4～12月、1月26日発表）は売上高6,233億円（前年同期比6.5％増）、営業利益1,277億円（前年同期比15.6％増）だった。中国向けのロボットやCNC（コンピュータ数値制御）の需要が堅調に推移するなどが奏功し、前年同期比で増収増益となった。

　キーエンスの2026年3月期第3四半期（2025年3月21日～12月20日、1月29日発表）は売上高8,346億円（前年同期比7.7％増）、営業利益4,164億円（前年同期比4.9％増）。営業利益率は約5割に達し、利益の伸びは売上の伸びを下回ったものの、高水準を維持している。

　安川電機の2026年2月期第3四半期（2025年3～11月、1月9日発表）は売上高3,952億円（前年同期比0.4％増）、営業利益332億円（前年同期比3.3％減）。売上は前年並みだったが、利益率の低い案件が比較的多く集中したことなどの影響を受けて減益となった。

　三菱電機の2026年3月期の第3四半期（2025年4～12月）は売上高4兆1,560億円（前年同期比3.9％増）。営業利益は、早期退職制度といった構造改革関連「ネクストステージ」の影響を含む営業利益は2,947億円（前年同期比2.9％減）だったが、それを除いたベースでは3,690億円（前年同期比22％増）だった。

　ダイフクの2025年12月期通期は売上高6,607億円、営業利益1,008億円。2024年12月期が決算期変更に伴い変則的な決算だったため単純な比較は示していないが、売上・利益ともに過去最高を更新した。生成AI向け半導体需要の増加に伴い、後工程の自動化も含めた先端半導体投資の需要が好調だったなどで、一般製造業・流通業、半導体生産ライン向けシステムが順調に推移した。

　ここで重要なのは、同じ「現場の自動化」を追う企業でも、儲けの源泉が異なる点だ。

　キーエンスはセンサーや測定機といった装置群を軸に、顧客の工程課題を徹底的に分析し、導入効果を数値で示して提案を重ねる営業モデルを築いており、相対的に高い粗利を維持している。

　一方で、ロボットや搬送設備の分野では、単体機の販売にとどまらず、生産ラインや物流工程全体の設計・システム統合を伴う案件が多い。こうした案件では立ち上げ工数や調整費用が膨らみやすく、短期の利益は受注内容や工期の進ちょくによって変動しやすい。

　ファナック、安川電機はFA・ロボット装置を主力とし、製造業の設備投資環境や景気変動の影響を受けやすい事業構造を持つ。とりわけダイフクは物流・製造搬送システムを主戦場としており、大型プロジェクト型ビジネスの比重が高いため、案件の採算性や工期管理が利益の増減に左右する。

　また三菱電機はFAに加え空調や社会インフラなど多様な事業セグメントを抱え、売上規模は大きく、収益構造は分散している。 【次ページ】フィジカルAIの勝ち筋は「ロボットの知能」ではない「あれ」