中国、融資平台の社債利回り低下　暗黙の政府保証見込み買い殺到

［上海／シンガポール　１７日　ロイター］ - 中国の債券市場で、地方政府のインフラ投資会社である融資平台（ＬＧＦＶ）が発行する社債の利回りが低下している。ＬＧＦＶの投資対象である中国の不動産業界は債務危機が深まっているが、中央政府が地方政府の債務問題に取り組む方針を示したことから、投資家は暗黙の政府保証を見込んでＬＧＦＶの社債に殺到した。

調査会社ディーリング・マトリックスのデータによると、８月に発行されたＬＧＦＶ債の利回りは平均約３．９％と、年初来で最低となった。

また中国中央国債登記結算（ＣＣＤＣ）のプラットフォーム、チャイナボンドのデータによると、１年物でＡＡ格付けのＬＧＦＶ債は同年限の国債との利回り差が１７３ベーシスポイント（ｂｐ）前後と、年初の３５３ｂｐから縮小して２０２０年終盤以来で最も小幅となった。利回り差の縮小は格付けの低いＬＧＦＶ債で特に顕著だ。　

ＬＧＦＶは融資などを合わせた債務総額が累計９兆ドルに上り、国内金融システム全体を揺るがしかねないリスクをはらんでいる。しかし中国共産党が７月の中央政治局会議で、地方の債務リスクを解決するため「包括的な」対策を取ると確約したことから、投資家の間でＬＧＦＶ債への信頼感が高まった。