〔表〕国内主要生保の2025年度資産運用計画・市場見通し

［東京　３０日　ロイター］ -

＊国内主要生保の２０２５年度資産運用計画

＜国内債券＞

日本生命：日本国債は３０年物中心に投資。低利回り債入れ替えにより残高は減少

明治安田：超長期債中心に投資。平準ペースでの買いが基本。償還多く残高は減少

第一生命：責準対応債券の入れ替え中心で残高横ばい。超長期国債が主な投資対象

住友生命：金利上昇局面捉えて機動的に超長期債国債に投資。数千億円規模で増やす

太陽生命：増加。国債および事業債等の残高を積み増していく

大樹生命：超長期債１００億円程度増加、ＡＬＭ推進目的の超長期債投資継続

富国生命：超長期債（ソブリン）３００億円、クレジット８００億円積み増し

朝日生命：計画４５０億円減だが銘柄入替で結果的に横ばいとなる可能性も

大同生命：超長期中心に３０００億円程度積み増し、弾力的に購入額を調整

かんぽ　：長期・超長期債に投資するが償還多く残高は減　ヘッジ外債からシフトも

＜外国債券＞

日本生命：ヘッジ付きは増加、変動金利資産を拡充。オープンは横ばいから増加

明治安田：ヘッジ付きはソブリン・社債ともに増やす。ソブリンはオープンでも投資

第一生命：ヘッジ付きは残高横ばい、円債代替ニーズ低下で。オープンは減少

住友生命：ヘッジ付きはソブリン増加・クレジットは減少。オープンは相場次第

太陽生命：減少。ヘッジコストの高止まりで残高を削減。オープンは慎重姿勢

大樹生命：ヘッジ付きは横ばい、オープンは増加幅が前年度と同程度か縮小を見込む

富国生命：外貨建て公社債は積み増し行わず、償還再投資にとどめる計画

朝日生命：１０００億円増。為替ヘッジの有無は相場動向次第

大同生命：減少。為替リスク削減を企図。今年度の削減は小幅にとどまる

かんぽ　：ヘッジ付きは金利低下時に売却して減少か横ばい、オープンには慎重目線

＜国内株式、その他資産＞

日本生命：国内株は残高やや減、外国株はＰＥ・ＰＤなどオルタナティブ中心に増加

明治安田：国内株は残高減少。外国株（外国投信含む）はＰＥ・ＰＤ中心に積み増し

第一生命：国内株はリスク削減のため減少。オルタナティブと不動産は積み増し

住友生命：内外株式は相場次第。オルタナティブと不動産は増加

太陽生命：減少。政策株からの振替銘柄を中心に残高を削減。オルタナティブは増加

大樹生命：国内外株ともに同程度の増加を見込む

富国生命：外国株２００億円、オルタナティブ３００億円それぞれ増加

朝日生命：国内株小幅増、外国株横ばい、オルタナ１００億円増

大同生命：減少。局面捉え残高増減も。政策保有株は計画的削減

かんぽ　：内外株式はいずれも横ばい。オルタナティブは安定的に積み上げ

＊主要生保の２０２５年度市場見通し

◎金利見通し（日本の１０年国債利回り）

年度末　　　　　　レンジ

日本生命　　１．４０％　　　０．９０─２．００％

明治安田　　１．３０％　　　０．８０─１．５５％

第一生命　　１．７５％　　　１．００─２．００％

住友生命　　１．５０％　　　１．００─１．８０％

太陽生命　　１．４０％　　　０．８０─１．８０％

大樹生命　　１．７０％　　　１．４０─２．００％

富国生命　　１．７０％ 　　０．９０─２．００％

朝日生命　　１．６０％　　　１．００─２．００％

大同生命　　１．５０％　　　１．００―１．８０％

かんぽ　　　１．７０％　　　１．００―２．００％

◎為替見通し

＜ドル／円＞　　　　　　　　　＜ユーロ／円＞

年度末　　レンジ　　　　　　　年度末　　レンジ

日本生命　１４０円　　１３０─１５５円 　１６０円 １４５─１７５円

明治安田　１４５円　　１３８─１５８円　　１４５円　１４１─１６３円

第一生命　１３５円　　１２０─１６０円 　　─　　　　─　─　─

住友生命　１４０円　　１２５─１５０円　　１６０円　１５０─１７０円

太陽生命　１３５円　　１３０─１５５円　　１５０円　１４５─１７２円

大樹生命 １４４円　　１３４─１５４円　　１５７円 １４７─１６７円

富国生命　１４５円　　１３０─１６２円　　１５７円　１４０─１７５円

朝日生命　１３５円　　１３０─１５０円　　１５０円　１４５─１７０円

大同生命　１３８円　　１３０―１５５円　　１５５円　１４５―１７５円

かんぽ　　１３８円　 １３０─１５０円　 １５７円　１４５─１６５円　

◎日経平均株価見通し

年度末　　　 　 レンジ

日本生命　３万６０００円　　３万１０００円―３万９０００円

明治安田　３万２０００円 　 ２万８０００円─３万８０００円

第一生命　　４　万　円　 　 ２万５０００円─４万４０００円

住友生命　３万７０００円　　３万２０００円─４万２０００円

太陽生命　３万８０００円 　 ２万９０００円─４万１０００円

大樹生命　３万６０００円　　３万２５００円─３万９５００円

富国生命 ３万８０００円　 ２万９０００円─４万５０００円

朝日生命　３万７０００円　　２万７０００円─４万２０００円

大同生命　３万６０００円　　３万００００円─４万００００円

かんぽ　　３万８０００円　　３万００００円─４万１０００円

備考：明治安田生命と大樹生命は年度末における中心値とレンジを掲載

：かんぽはかんぽ生命