米共和党議員のＦＲＢ付利権限撤廃案、市場混乱招くとの見方

[ニューヨーク １２日 ロイター] - 米共和党のテッド・クルーズ上院議員はここ数日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が準備預金に金利を支払う権限を取り上げることで、連邦政府の支出を抑えるべきだと主張している。しかし、市場参加者はこの「付利」を撤廃すればＦＲＢが金融政策を執行する能力が損なわれ、市場が混乱しかねないと警戒している。

クルーズ議員は先週の米ＣＮＢＣテレビで、ＦＲＢから付利の権限を奪えば政府は１兆ドルを節約できると主張した。

ブルームバーグは１１日、クルーズ氏がトランプ大統領や他の共和党議員にもこの案を持ちかけたと報じた。クルーズ氏はブルームバーグに対して「（付利の）半分は外資系銀行に支払われており、道理に合わない」と述べた。

クルーズ氏はコメント要請に答えなかった。ＦＲＢはコメントを控えた。

上院金融委員会のティム・スコット委員長（共和党）はクルーズ氏の案について声明で「拙速に決めるべき問題ではない。慎重に検討し、オープンに議論すべきだ」とした。

市中銀行が預ける準備預金にＦＲＢが金利を支払う権限は、２００８年の世界金融危機時に議会が承認した。ＦＲＢは現在、準備預金に４．４％、リバースレポによって市場から吸収する資金に４．２５％の金利を支払い、この２つの金融調節手段により政策金利のフェデラルファンド（ＦＦ）金利を目標水準に誘導している。

世界金融危機に続き、新型コロナ禍時の大規模緩和によって市場の流動性が巨大化したことで、付利は金融調節に欠かせない手段となった。一方で、付利は実質的な銀行への補助金に当たるとの懸念も長年くすぶっている。

また、付利によってＦＲＢは２４年に２年連続の支出超過（赤字）に陥っており、国庫に利益を納付できていない。

だが、専門家らはクルーズ氏の案は本来の目標を達成できず、金融市場に大混乱を引き起こすだけだと予想している。

バークレイズ・キャピタルのエコノミストチームは今月１０日、付利の権限を奪えば資金はリバースレポに向かうだけだと指摘。つまりＦＲＢは相変わらず金融機関に多額の金利を支払うことになり、財政赤字の穴埋めにはつながらないとの見解を示した。

ＪＰモルガンのストラテジストチームは先週のノートで、クルーズ氏の案を実行すればＦＲＢの金融調節能力が損なわれると予想した。