ＢｏｆＡ、Ｓ＆Ｐ５００目標引き上げ　オールドエコノミーに妙味

［２０日　ロイター］ - ＢｏｆＡグローバル・リサーチは２０日、今年末のＳ＆Ｐ５００指数の予想を７％近く上方修正した。

同指数に組み入れられた「オールドエコノミー」銘柄がハイテク銘柄と同程度に恩恵を受ける可能性があるという。

ＢｏｆＡの今年末のＳ＆Ｐ５００指数を４６００と予想。従来予想は４３００だった。１９日終値（４４４３．９５）を３．５％上回ることになる。

米国株の上昇ペースは緩やかになっているものの、ＢｏｆＡは米国株を「ニュートラル」から「ポジティブ」の領域に維持。均等ウエート型にバイアスをかけているという。

均等ウエート型指数は、大型株の値動きの影響を受けやすいＳ＆Ｐ５００のような時価総額加重平均型指数とは異なり、各銘柄の組み入れ比率が均等。業績のブレやアナリスト予想の差が相対的に小さく、成長株より割安で取引も一極集中していないという。

ＢｏｆＡは「株式に弱気な見方が新たに浮上している」が、Ｓ＆Ｐ５００均等ウエート指数（ＳＰＷ）で相対的に影響力が大きいバリュー株など「オールドエコノミー」銘柄がハイテク株や成長株と同程度の恩恵を受ける可能性があると指摘。ハイテク株や成長株ほど「高く評価」されていないという。

均等ウエート銘柄は、過去９回の景気回復サイクルで「ほぼ常に」超大型株を上回るパフォーマンスを残しており、債券など安全資産と比べてもデュレーション・リスクの軽減できる可能性がある。

Ｓ＆Ｐ５００の上位７銘柄とＳＰＷのバリュエーション・ギャップは２００１年のハイテクバブル以降で最大となっており、「ＳＰＷに上昇余地がある」ことを示唆しているという。

ただ、超大型株もメタのようにコスト削減や自社株買いでバリュエーションの魅力を維持すれば、「アウトパフォームする可能性がある」としている。