英アームの米上場株急落、見通し低調で　バリュエーションに疑問も

Arsheeya Bajwa

[９日 ロイター] - 英半導体設計大手アームの株価が９日の米ナスダック市場で一時８％下落し、５．２％安で引けた。８日公表した第３・四半期（１０─１２月）の売上高見通しが市場予想を下回ったことが嫌気された。

同社の時価総額は数十億ドル消えたことになる。

ソフトバンクグループ（ＳＢＧ）傘下のアームは９月にナスダック市場に上場。同社が取り組む問題の一つは新たな会計ルールで、複数年の大型ライセンス契約をどう収益計上するかの不確実性にある。

同社のバリュエーションを疑問視する声も聞かれる。

ＨＳＢＣのアナリスト、フランク・リー氏は「スマートフォンのロイヤルティーの見通しが弱いことに驚いている」と指摘。

クアルコムはスマートフォン事業の売上高の前四半期比１０％増を見込んでいる一方、アームはロイヤルティー収入を前四半期比１桁台半ばから後半の伸びしか見込んでいないとした。

リー氏は、アームの２０２４年３月期の株価収益率（ＰＥＲ）は依然として大幅な割高水準にあるとし、「株価の調整にもかかわらず、バリュエーションはまだ伸張している」と指摘した。

ＬＳＥＧのデータによると、アームの１２カ月先の予想ＰＥＲは４５倍。米エヌビディアは２９．６６倍、業界の中央値は１８．１３倍となっている。