アングル：大損したテスラ株依存ファンド、反転攻勢の戦略に暗雲

［ニューヨーク　４日　ロイター］ - 米電気自動車（ＥＶ）大手・テスラの株価が急落し、同社株に積極投資してきた多くの資産運用会社は悪夢に悩まされている。

アクティブ運用を手がける米株式ファンドのうち、テスラ株の組み入れ比率が５％を超えるファンドは５０本ある。通常、多くの資産運用会社は投資分散の観点から、１銘柄の組み入れ比率を５％以下に抑えている。

モーニングスターによると、これら５０本のファンドは昨年、平均４２．１％下落し、下落率は米株式ファンド全体の平均１７％の２倍以上に達した。テスラ株の組み入れ比率が約５２％に達するバロン・パートナーズ・リーテール・ファンドは４３％近く下落している。

テスラ株は昨年約６５％下げた。イーロン・マスク最高経営責任者（ＣＥＯ）がツイッター買収を決めると、テスラの経営に集中できなくなるとの懸念から下落が加速した。

テスラ株は１２月に３７％急落した上、今年最初の取引となった１月３日には１２％余りも急降下。物流の問題などによって、第４・四半期納入台数が予想を下回ったことが嫌気された。

ウェドブッシュ・セキュリティーズのアナリスト、ダン・アイブス氏は、テスラ株に強気な投資家の一部も、同株がさらに１年間低迷を続けるとみて、ポジションを減らすかもしれないと話す。

「こうした多くの機関投資家は今、岐路に立たされている。どちらに向かうかはマスク氏による部分が大きい」とアイブズ氏は指摘。「ツイッター騒動によって火を付けたのはマスク氏であり、鎮火して市場の注目をファンダメンタルズに引き戻すことができるのは、彼１人だけだ」と続けた。

マスク氏は、昨年１０月に総額４４０億ドルのツイッター買収を完了。すぐに同社幹部らの解雇に着手し、従業員の半分以上は退職した。この間、マスク氏はツイートするごとに戦略をコロコロと変えた。

フォーブズ誌によると、マスク氏の資産は１０００億ドル超も減り、世界一の富豪の座から転落した。

今のところ、最も熱心なテスラ支持者らが、同社に愛想を尽かしている様子はほとんど見られない。著名投資家キャシー・ウッド氏のアーク・イノベーションＥＴＦは３日の株価急落時にテスラ株を１４万４７７６株買い足し、運用資産５９億ドルにおける組み入れ比率が約６．５％に達したことがウェブサイトで分かっている。このファンドは昨年６７％下げ、全ての米株式ファンドの中で運用成績が最低に近かった。

テスラ株を約５．３％組み入れるタナカ・グロース・ファンドのグレアム・タナカ氏も、テスラはバッテリー技術が卓越しているため、長い目で見れば株価がアウトパフォームするだろうと言う。

「ツイッターは一時的とはいえ、大いに気が散る要因となっている。マスク氏が能力に余ることに手を出したのは残念だ。だが、テスラの運営と将来の成長見通しが、傷ついたわけでは全くない」とタナカ氏は語った。

テスラが中国トップのTom Zhu氏を昇進させ、米組立工場や北米および欧州の営業部門を直接管轄させると決めたことも、良い影響をもたらしそうだ、とタナカ氏は指摘した。

リフィニティブＥｉｋｏｎのデータによると、テスラ株の２０１８年から２１年末にかけてのトータルリターンは１７００％と、Ｓ＆Ｐ５００種総合指数の９０％をはるかにしのいでいた。

しかし、年単位の運用成績に着目する資産運用会社は、競争が激化し需要が弱まる中で、テスラ株に固執する気が失せるかもしれないとアナリストは言う。

データ分析会社・ベットファイの調査責任者、トッド・ローゼンブルース氏は「過去数年間のテスラ株の華々しい上昇は、多くのファンドの株主に恩恵をもたらした。だが、投資額を縮小しないまま従来の戦略を維持すれば、今度は失敗につながる恐れがある」と語った。

（David Randall記者）