ＣＴＡ、債券乱高下で運用成績悪化

［香港　１６日　ロイター］ - トレンド・フォロー（追随）型のヘッジファンドなどＣＴＡ（商品投資顧問業者）の運用成績が過去１週間の債券市場の乱高下で悪化している。

ＣＴＡは金利上昇を予想していたが、損失を埋め合わせるため、株式を売却しているという。複数の金融機関が指摘した。

ＵＢＳの分析によると、ＣＴＡは１３日までの３日間でファンドの価値が４．３％減少。

ＣＴＡ上位２０社の動向を示すＳＧ・ＣＴＡインデックスは１３日に過去最大の４％低下した。米シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）破綻以降、金利のボラティリティーが極度に高まったことが背景だ。

ＵＢＳのアナリストは、ＣＴＡに関するリポートで「全ての資産クラスがマイナスの寄与となったが、大半は債券と株式による損失だ」と指摘。

「対応策としてＣＴＡは株式のロングポジションを大幅に削減している。ＳＶＢの破綻発表後、２５０億─３００億ドル相当の株式が売却された」と述べた。

１５日にはクレディ・スイスの経営不安から債券市場は一段と混乱し、債券のボラティリティーを示すＩＣＥ・ＢｏｆＡ・ＭＯＶＥインデックスは２００８年の金融危機以降で最高の水準となった。。

モルガン・スタンレーのアジア・クオンツ・リサーチ・ヘッド、ギルバート・ウォン氏は「金融環境が非常にタイトになっているということだ。日中の値動きも非常に不安定になる」とし、顧客に注意を呼びかけた。

同氏は、目先グロスとネットのエクスポージャーを減らし、市場の高いボラティリティーに備えた方が良いとの見方を示した。

ＣＴＡ戦略は昨年、成功を収めた。市場で金利上昇見通しが強まり、ドルが長期にわたって上昇したためだ。多くのＣＴＡは、インフレの高止まりで金利上昇見通しが強まると予想していた。