［東京　１日　ロイター］ - 日銀が１日発表した「債券市場サーベイ」の５月調査によると、債券市場の機能度に対する市場参加者の見方を示す機能度判断ＤＩはマイナス４６となった。２０１５年２月以降で最低となった前回２月調査（マイナス６４）から大きく持ち直し、２２年２月調査以来５期ぶりの改善。日銀の早期政策修正観測が後退する中、金利が落ち着いた動きとなり、マイナス圏ながら市場機能が改善した。

機能度判断ＤＩのうち「３カ月前と比べた変化」は前回のマイナス５５からプラス１４に急上昇。２０年８月調査以来の高水準となった。

機能度や流動性についての各論でも改善が目立った。前回マイナス５７となり過去最低となったビッド・アスク・スプレッドのＤＩはマイナス４３。「３カ月前と比べた変化」はマイナス５０からプラス１２に大きく改善した。市場参加者の注文量のＤＩもマイナス５８からマイナス４５に改善、「３カ月前と比べた変化」はマイナス４６からマイナス２に大きく持ち直した。回答企業からは「イールドカーブの歪みが改善した」「相場が落ち着いてきて、以前より取引がしやすくなった」との声が出ていたという。

現状の機能度判断ＤＩが今回改善したとは言え、マイナス４６で引き続き大幅なマイナス圏。日銀の担当者は「市場参加者は国債市場の機能度になお厳しい見方を続けているが、前回調査よりは改善しているとの評価が多い」と述べた。

機能度判断ＤＩは機能度が「高い」と答えた割合から「低い」と答えた割合を差し引いた数字で、マイナスの数字が大きいほど市場機能が低下していると判断している市場参加者が多いことを意味する。調査期間は５月１─１０日、日銀の国債売買オペ先や大手機関投資家など７０社を対象に調査を行った。

＜金利見通し、一部で引き下げ＞

金利見通しでは、日銀の政策修正観測の後退もあって長期金利（新発１０年国債利回り）の先行き見通しの中央値が一部で前回を下回った。２３年度末で０．６５％（前回０．７５％）、２４年度末で０．７５％（同０．７５％）。今回新たに追加された２５年度末は０．７５％。

超長期ゾーンも、海外金利の低下で一部で見通しが引き下げられた。２０年債利回りでは、２３年度末が１．３０％（同１．４０％）、２４年度末は１．４０％（同１．４０％）。２５年度末は１．４０％。３０年債利回りでは、２３年度末は１．５０％（同１．７０％）、２４年度末が１．６０％（同１．７０％）。２５年度末が１．６０％。

（和田崇彦）