米国債の変動、米株高の見通しに暗雲

Saqib Iqbal Ahmed

[ニューヨーク １０日 ロイター] - 市場のボラティリティーを追跡しているアナリストによると、依然として不安定な債券市場が米国株上昇の見通しを曇らせている。

株式と債券はここ数カ月、密接に連動していた。過去１０営業日ではＳ＆Ｐ総合５００種は約７％上昇、１０年物米国債利回りは１６年ぶりの高水準から３７ベーシスポイント（ｂｐ）低下した。

同時に投資家の不安心理を示すシカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のボラティリティー・インデックス（恐怖指数、ＶＩＸ）は７週間ぶりの低水準となる１４．１３に下がった。

ＶＩＸの低下は通常、株式にとって好材料であるが、米国債の予想変動率を示す「ＭＯＶＥ指数」の動向が反映されていない。ＭＯＶＥ指数は直近のピーク近辺にとどまっている。

このため米国債利回りの上昇基調が再開すれば、株式には問題となる。

ＭＯＶＥ指数は現在、ＶＩＸの約８倍の水準にある。過去３０年間の平均では、ＭＯＶＥ指数はＶＩＸの５倍弱の水準となっている。

トールバッケン・キャピタル・アドバイザーズのマイケル・パーベス最高経営責任者（ＣＥＯ）は「金利は究極的には市場の基盤であり、基盤が揺らいでいるようでは、どのようにＶＩＸが１２へ低下すると説明できるか分からない」と発言。米国債のボラティリティーが大きく低下すれば、株式市場の強気派にとって大きな朗報になると話した。