新興国市場への資金流入、6月は9カ月ぶり高水準　債券が主導＝ＩＩＦ

Rodrigo Campos

[ニューヨーク １５日 ロイター] - 外国投資家による新興国株・債券市場への資金流入が、６月に４２８億ドルと９カ月ぶりの高水準に達した。国際金融協会（ＩＩＦ）が１５日明らかにした。

ＩＩＦは、現在の新興国経済が「ゴルディロックス（適温）状態」にあるとの見方を示した。

５月の１６８億ドルの流入から大幅な加速となり、月間純流入額としては昨年９月の６３５億ドル以来の高水準となった。

ＩＩＦのシニアエコノミスト、ジョナサン・フォートゥン氏は声明で「世界の金利が低下し、ドルが下落し、新興国のマクロ経済ファンダメンタルズが比較的堅調という、異例な組み合わせを反映している。これは資本流入にとって熱すぎず冷たすぎない環境をつくり出している」と指摘した。

株式への流入は９９億ドルと、昨年９月以来の高水準。特に注目されたのは債券への流入で、６月は３２９億ドルに急増した。過去２カ月間は９０億ドルを下回っていた。

引き続き、中国の債券への資金流入が目立ち、流入額は２３８億ドルだった。

ただ、中国以外の債券市場でも資金流入が回復。特に自国通貨建て債券はドル安や高金利、信頼できる国内政策の枠組みに支えられ、引き続き魅力的な投資先となった。

主にメキシコペソ建て、ブラジルレアル建て、韓国ウォン建ての債券に資金が流入した。

ＪＰモルガンの指数によると、自国通貨建て国債は年初来で約１２％のリターンを記録。ハードカレンシー建て債券の２倍以上のリターンとなっている。

一方、ＭＳＣＩ新興国株価指数は６月までに１３．７％上昇し、２０１７年以降で最高のパフォーマンスを記録した。ゴールドマン・サックスはさらに上昇余地があると予測し、同指数の１２カ月先予想を１２９０から１３７０に引き上げた。

ゴールドマンは「関税の不確実性があるものの、新興国の経済活動は比較的堅調で、下半期に追加の上昇余地がある」とし「保有が著しく少ない資産クラス」への資金流入が続いていると指摘した。

地域別ではアジアに２１０億ドル超が流入。アジア株に過去１年で最大の６９億ドルが流入した。中南米には１１３億ドルが流入。欧州とアフリカ・中東への資金流入はともに１月以来最大となった。

フォートゥン氏は「市場は引き続きトランプ米政権の貿易・関税政策がもたらす潜在的な悪影響を過小評価している」とし「こうした措置はサプライチェーンの混乱、インフレの増幅、報復につながる可能性がある。現在の世界的なリスクセンチメントではこうしたリスクは依然として過小評価されている」と述べた。