ＦＲＢ、月950億ドルの資産圧縮で総じて合意　5月にも開始＝議事要旨

［ワシントン　６日　ロイター］ - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が６日に公表した３月１５─１６日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨で、保有資産を最大で月９５０億ドル圧縮する案で「おおむね合意」していたことが分かった。

インフレが経済全体に広がりつつあるとの懸念が当局者の間で深まっており、金利を「中立的な位置」に「迅速」に引き上げるべきとの意見が出たことも分かった。中立金利は２．４％前後とみられている。

議事要旨によると「多くの参加者が、特にインフレ圧力が高止まりするか強まった場合、将来の会合で目標レンジの５０ベーシスポイント引き上げを１回またはそれ以上実施することが適切と指摘した」という。

３月の会合では、ウクライナでの戦争に関連したリスクを踏まえ、一部の当局者が０．５０％ポイントの利上げを目指す考えを撤回した。

バランスシートの縮小に関しては、早ければ来月から、国債を月６００億ドル、住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）は月３５０億ドルをそれぞれ上限に削減することでおおむね合意。３カ月、あるいは「やや長い期間」をかけ、段階的に実施する見込みという。

今回計画されている資産圧縮は、ＦＲＢが２０１７年から１９年にかけて行った量的引き締め（ＱＴ）のほぼ倍のペースとなる。

バランスシート縮小が「十分に進んだ」後、ＭＢＳの売却を検討することが適切である点でもおおむね合意した。

議事要旨によると「高インフレと労働市場のひっ迫がバランスシート縮小開始を正当化する、との見方で全ての参加者が一致」した。

結論は下されなかったが、議論は「大幅な進展」を見せ、早ければ５月３―４日のＦＯＭＣ後に「バランスシート縮小のプロセスを開始する」可能性があるという。

ＦＲＢは新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）による経済的悪影響を弱めるため、２０２０年春に大規模な債券購入プログラムを開始し、バランスシートが膨らんだ。現在、総額約８兆５０００億ドル相当の国債とＭＢＳを保有している。

議事要旨の発表後に米国債利回りは上昇し、１０年債利回りは２．６％を上回った。ドルは対通貨バスケットで昨年５月下旬以来の高値を付けた。米主要株価指数は下落して取引を終えた。

アラン・Ｂ・ランツ・エンド・アソシエイツのアラン・ランツ社長は「投資家心理に変化を起こすような材料があるとは思わない」と指摘。むしろ５日のブレイナードＦＲＢ理事の発言がより材料視されたと述べた。

ブレイナード理事は５日、系統的な利上げとバランスシートの急速な縮小により、ＦＲＢの金融政策は年後半に「より中立的な位置」に達し、その後必要に応じてさらなる引き締めを行うという見通しを示した。

ＦＲＢは３月のＦＯＭＣで、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を０．２５％ポイント引き上げ、０．２５─０．５０％とした。バランスシート縮小についても、計画に大きな進展があったと明かしていた。