中国翌日物レポ金利が2年ぶり高水準、流動性にストレスの兆候

[上海 ２１日 ロイター] - 中国の銀行間市場で２１日、翌日物レポ金利が２年ぶりの高水準に上昇し、流動性の状況にストレスの兆候が示された。

月末、四半期末を前に資金需要が高まった。中国人民銀行（中央銀行）は１７日、銀行の預金準備率を２５ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げると発表したが、実施日は２７日となっている。

午前の取引で翌日物レポ金利の加重平均は２．４５０５％と、２０２１年２月以来の高水準を記録。０８０３ＧＭＴ（日本時間午後５時０３分）時点では２．４２９０％となっている。

７日物は約４ベーシスポイント（ｂｐ）上昇し、２．２２７１％。

ただ市場関係者は、預金準備率引き下げが間もなく実施されるため、こうしたタイトな状態が長引くことはないとみている。

中信証券のチーフエコノミスト、ミン・ミン氏は、金融緩和策の実施で資金繰りの逼迫は直に緩和されるだろうと語った。

ＲＢＣキャピタル・マーケッツのアナリストは「四半期末の資金需給逼迫を緩和するには、依然としてリバースレポオペが必要になるだろう」と指摘。「外為市場を見る限りでは逼迫はあまり感じられない」が、オンショアのドル調達コストは非常に高いと語った。

ドル調達難を背景にオンショアのドルの借り入れコストが上昇しており、圧力緩和のために銀行の外貨預金準備率が引き下げられるのではないかとの観測も一部出ている。

オンショア銀行間市場の翌日物ドル借り入れコストは、ＬＩＢＯＲ（ロンドン銀行間取引金利）の代替となる金利指標であるＳＯＦＡ（担保付翌日物調達金利）に対して１０ｂｐ近いプレミアムで推移している。