香港市場で中国銀行株が急落、ゴールドマンが投資判断引き下げ

［上海／香港　５日　ロイター］ - ５日の香港株式市場で、本土系銀行が急落した。米ゴールドマン・サックスが中国農業銀行などの投資判断を引き下げたことで警戒感が広がった。

ハンセン中国本土系銀行株指数は３．６％安と８カ月ぶりの下落率で４カ月ぶり安値近くに沈んだ。

ゴールドマンは５日のリポートで、中国農業銀行の投資判断を「中立」から「売り」に、中国工商銀行と興業銀行は「買い」から「売り」に引き下げた。

農業銀行は約３％下落し、工商銀行は約２％下げた。本土市場での下げは限定的。銀行株指数は０．５％安だった。

ゴールドマンは、地方政府債務へのエクスポージャー、それに起因する収益リスクなどが投資家の懸念材料になっていると指摘した。

地方政府は、インフラ事業向けの財源確保のため融資平台という機関を設立。融資平台の債務は国際通貨基金（ＩＭＦ）の試算で９兆ドル以上に膨らみ、中国経済のシステミックリスクと見なされている。

ゴールドマンは、中国６大銀行が中小銀行が直面するリスクを低減するため、地方政府債務をさらに引き受け、収益悪化につながると予想した。

カバー対象の中国の銀行の今年の配当性向予想を２％ポイント引き下げ４─６％とした。大手行の今年と来年の引当金前の営業利益予想も５─６％下方修正した。

ただ一部投資家は、ゴールドマンの見通しに市場は過剰反応していると指摘する。

マイノリティ・アセット・マネジメント（香港）は、銀行の地方政府債務を巡る問題は２０１８年から指摘されており目新しい話でないと述べた。

ＧＡＭインベストメンツは、地方政府債務保有による利益への影響は限定的と予想。「地方政府が危機に陥った場合、銀行がそのコストを負担するとは予想していない」と述べ、中央政府が一部コストを負担するとの見方を示した。