アングル：高級品業界、期待の中国失速　北米もさえず八方ふさがり

[上海／パリ　１９日　ロイター] - 高級品業界は近年、中国と北米に依存してきたが、最新の中国の経済指標や、カルティエなどを展開する高級ブランド大手リシュモンの売上高は、これらの市場が減速し始めている可能性を示唆している。

高級ブランドはこの２市場で新たな顧客を獲得するため巨額投資を行っており、武漢や鄭州、シャーロットやナッシュビルなど従来の高級ショッピングセンター以外の場所にも新店舗をオープンしている。

新型コロナウイルス禍後の米国の「リベンジ消費」に既に陰りが見える中、投資家は中国の買い物客に望みを託している。

ところが、中国の第２・四半期の国内総生産（ＧＤＰ）がさえない結果となり、ＪＰモルガンとモルガン・スタンレー、シティグループは２０２３年の成長率予測を引き下げた。

リシュモンが１７日に発表した６月末までの３カ月間の売上高は予想を下回った。米州は４％減少し、アジアの売上高も期待外れだった。

シティのアナリストは、リシュモン幹部らとの電話会議後に、「中国ではＶ字型の需要回復は期待できない。むしろ、国内外で数年かけて消費が回復していく感じになるのではないか」と予測した。

ＬＶＭＨやシャネルなどの高級ブランドは第１・四半期、北米の利益成長率が１桁台に減速した。２１年と２２年の大部分では四半期ベースで２桁台の伸びを示していた。ケリングとフェラガモは前年同期比２桁減となった。

高級ブランド各社が米国の不振を相殺できるかどうかは、中国の内需と観光客の需要の動向次第とアナリストは話している。

＜中国にもはや期待できず＞

高級ブランドの経営幹部は、中国の復活で２３年に業界全体がプラスに転じることを期待。ベインは５％程度の伸びを予想している。

「ラグジュアリー業界は、中国の消費者市場全体をアウトパフォームしているように見えるが、実際、話を聞いてみると、ほとんどの人が不安を抱えていることが分かる」とアジリティのマネジングディレクター、アムリタ・バンタ氏は言う。「将来の経済的立場への不透明感があり、それが中国のほとんど全ての人に影響を及ぼしている」という。

米消費鈍化は、物価や金利上昇、信用状況悪化を反映しているが、このような要因は「上昇志向の強い」高級品購入者への影響が大きい。

ＢＣＧによると、中国の高級品消費者の平均年齢は２８歳と他の国よりも若い。ブランド各社が将来の成長にプラスと期待するゆえんだ。

しかし、中国の若年層の失業率は６月は２１．３％と過去最悪を記録しており、高級ブランドの新規顧客の呼び込みにとっては逆風だ。

モーニングスターのシニアエクイティアナリスト、ジェレナ・ソコロワ氏は「米国や中国で見られる傾向では、より上昇志向の強い若い消費者がより痛みを感じている」と指摘した。

モルガン・スタンレーによると、一部の高級品メーカーは世界売上高の約４０％を中国で得ている。一つの市場、将来の地政学的な火種になる可能性のある市場に過度に依存することへの懸念が高まっている。

一方、ＨＳＢＣのエルワン・ランブール氏によれば、コロナ禍を経て欧州高級ブランドが地元の顧客に関心を払うようになったことで、１９年ほどチャイナリスクに対して脆弱でなくなる可能性があるという。

「２５年前は日本、コロナ禍前は中国が中心だったこのセクターが、今や一つの国だけでなく世界の富を対象とするようになった。非常に健全なことだ」と指摘。「ただし、中国と米国における富の創造と、後者におけるラグジュアリーへの文化的目覚めを踏まえると、この二つの市場が引き続き成長の大部分を占めることに間違いない」と述べた。

（Casey Hall記者、Mimosa Spencer記者）