Atsuko Aoyama

［東京　１７日　ロイター］ - 大樹生命保険は１７日、２０２６年度の一般勘定資産運用計画で、国内超長期債の残高を横ばいとする方針を示した。低利回り債の入れ替えが中心となる。一部ファンドの解約制限で懸念がくすぶるプライベートクレジットへの自社のエクスポージャーは限定的として、仮に懸念が広がっても影響は限られるとの見方を示した。同社の運用統括部長の為我井心氏が運用説明会で語った。

年限２０年など超長期債を中心とする国内債券は、２０２５年度に簿価ベースで１４００億円減、時価ベースでは７００億円程度の減少となった。２６年度に新規投資検討の「余地はあるものの現時点では積極的には考えていない」（為我井氏）という。

為替ヘッジ付き外債も横ばい（前年度簿価ベースで１０００億円減少）、為替をヘッジしないオープン外債は減少（同４００億円増加）を計画する。株式は横ばい（同６００億円の増加）で、銘柄の入れ替えが中心となる。

日銀の利上げは６月を最初として年度中に２回を想定。ターミナルレート予想は１．５％としている。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は２６年に２回の利下げを見込む。

オルタナティブは、プライベートクレジットを含むダイレクトレンディング、プライベート・エクイティ（ＰＥ）や海外不動産、インフラなど分散投資による積み上げにより、前年度に簿価ベースで１００億円の増加に対して、２００億円程度の残高増を検討している。増加分のうち、ダイレクトレンディングとＰＥを最大で各４割程度と見込んでいる。

２０２６年度末の市場見通し（レンジと中心）は以下の通り。

日本国債１０年物利回り　２．２０―２．８０％（中心２．５０％）

日本国債４０年物利回り　３．５５―４．３５％（中心３．９５％）

米１０年債利回り　　　　３．４０─４．５０％（同３．９０％）

日経平均　　　　　　　 ６万─６万９０００円（同６万４５００円）

米ダウ　　　　　　　　　５万１５００─５万７５００ドル（同５万４５００ドル）

ドル／円　　　　　　　　１４１―１６１円（同１５１円）

ユーロ／円　　　　　　　１７１―１９１円（同１８１円）