米小型株、相場底打ちのシグナルか　最高値からの下落率が一時20％に

［ニューヨーク　２６日　ロイター］ - 米国の小型株で構成されるラッセル２０００指数が弱気相場に近い水準で推移する中、一部のストラテジストは同指数と米株式市場が最近の下落局面で底打ちに近づいているのではないかと楽観的な見方をしている。

ラッセル２０００指数はこのところの株安を主導。昨年１１月８日に終値として過去最高値を更新して以来、ほぼ一本調子の下げが続いている。一方、Ｓ＆Ｐ総合５００種指数は今年１月３日に終値で過去最高値を更新している。

２５日の取引終了時点でラッセル２０００指数は終値の過去最高値から１８％下落。一方、Ｓ＆Ｐ総合５００種は過去最高値より約９％下げている。市場では一般的に、終値ベースで過去最高値より２０％以上低い水準であれば弱気相場、１０％低い水準であれば調整相場と呼ばれる。

ジェフリーズの中小型株ストラテジスト、スティーブン・デサンクティス氏は「小型株は総崩れだった」と指摘。「小型株は平均で５２週の高値から４０％ほど低い水準にある」と述べた。

デサンクティスは、相場の底はまだかもしれないが、「これは底打ちのプロセスの一部だ」と説明。小型株は「（危険が迫っていることを知らせる）炭鉱のカナリヤ」としての役目を担っていると話した。

デサンクティス氏は、投資家はラッセル２０００指数に景気後退入りを織り込みつつあるようだが、実際には景気後退は起こりそうもないと見ている。小型株の「バリュエーションはかなり割安になりつつある。業績は持ちこたえている。現在より状況が大きく悪化するとは考えられない」と言う。

ラッセル２０００指数は２４日、取引時間中に一時、昨年１１月に付けた終値の過去最高値からの下落率が２０％を超えたが、その後は持ち直し、前営業日比２．３％高で取引を終えた。同指数は終値ベースでは最高値から２０％安の水準を割り込んでいない。

一部のストラテジストは、取引時間中にこうした安値を付けたことが、特にラッセル２０００指数の場合はいくつかの買いシグナルの引き金となるかもしれないと話した。

ロングボウ・アセット・マネジメントのジェイク・ダラーハイド最高経営責任者（ＣＥＯ）は「大量の資金が今なお待機中であるため、資金のある人は特にこうした局面に波長を合わせている」と指摘。ラッセ

ル２０００指数の動きは「何よりも大きなシグナルだったのかもしれない」と述べた。

小型株は値下がりによって特に魅力的にみえるかもしれない。

リフィニティブのデータによると、ラッセル２０００指数組み入れ銘柄の業績見通しに基づく株価収益率（ＰＥＲ）は現在２２．１倍で、昨年１１月上旬の２８．１倍から低下している。しかしＳ＆Ｐ総合５００種の業績見通しに基づくＰＥＲは１９．７倍で、昨年１１月初旬の２１．８倍からの低下幅が小さい。

ＢｏＡセキュリティーズのストラテジスト、ジル・ケアリー・ホール氏は今週の顧客向け資料で、ラッセル２０００指数が昨年１１月の高値から大きく下げる中、「最悪の局面は大方過ぎ去った」とし、投資家は「小型株にこだわる」べきだと呼びかけた。