アングル：テスラ株がＳ＆Ｐ５００採用目前、さらに膨大な買い期待

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Noel Randewich　Chuck Mikolajczak

［９日　ロイター］ - 米株式市場で毀誉褒貶（きよほうへん）が最も激しい銘柄が、ついに「主流派」の仲間入りを果たすかもしれない。電気自動車（ＥＶ）メーカーのテスラがもう間もなく、Ｓ＆Ｐ総合５００種に採用されるとみられるからだ。

実現すれば、過去１年で既に５００％も値上がりしたテスラ株に新たな、そして膨大な買い需要が生まれる見込みで、マスク最高経営責任者（ＣＥＯ）にとって大いなる成果となるだろう。

テスラが先週明らかにした第２・四半期の納車台数は予想を上回ったため、アナリストは、同社が２２日に発表する四半期決算は黒字になるとの確信を強めている。その通りなら、これまでＳ＆Ｐ総合５００種に入る上で重大なハードルの１つになっていた、４期連続の黒字が達成される。

およそ２５００億ドルに上るテスラの時価総額は、現在のＳ＆Ｐ総合５００種構成銘柄の９５％の合計よりも大きい。つまり史上最も高いバリュエーションを持つ銘柄として、Ｓ＆Ｐ総合５００種に加わることになり、同指数に追随している投資ファンドにも相当な影響を及ぼすことになる。

指数を算出しているＳ＆Ｐダウ・ジョーンズによると、Ｓ＆Ｐ総合５００種に追随するファンドの運用資産額は少なくとも４兆４０００億ドルに達する。テスラが採用された場合、これらのファンドは指数の値動きとかい離しないように、早急に同社株を買わなければならない。

バーチュ・ファイナンシャルの指数・上場投資信託（ＥＴＦ）調査責任者イバン・カジック氏は、指数ファンドの運用担当者はテスラ株を約２５００万株購入する必要があり、時価で３４０億ドル相当になると試算した。

インバネス・カウンセルのティム・グリスキー最高投資責任者は「全ての指数ファンドがテスラ株を買う以外の選択肢は持てない。これが足元でテスラ株が堅調な理由の１つで、指数ファンドの資金流入を見越した動きだ」と説明する。

さらにＳ＆Ｐ総合５００種をベンチマークとしているアクティブ運用型ファンドも、テスラ株を購入するかどうか決断を迫られる。アクティブ運用型ファンドの追加資産も数兆ドルになる。

ビアンコ・リサーチを率いるジム・ビアンコ氏は「テスラのことが嫌いで、株価が過大評価されていると考えているとしても、現実としてＳ＆Ｐ総合５００種に採用されてしまえば、何兆ドルもの資金が動き、相応のポジションが形成される。ポートフォリオマネジャーはベンチマークの一環としてこれを無視できない」と述べた。

実際、これまで８営業日で４３％上昇してきたテスラ株は、ウォール街でも投資家の好き嫌いが特に分かれる銘柄の一角を占める。好意派から見ると、テスラへの投資は再生可能エネルギーの台頭と化石燃料の衰退という流れを最も純粋に反映した動きだ。またテスラの「モデル３」セダンは、消費者の間に広く浸透している。

一方、Ｓ３パートナーズによると、テラス株の空売り規模は１９０億ドルと、米国の単一銘柄では最も大きい。株価が下がる根拠に挙げられているのは、ポルシェやゼネラル・モーターズ（ＧＭ）など既存メーカーとの競争がこれから激化するとの予想だ。２０１８年に株式非公開化計画を巡る問題でマスク氏が当局に２０００万ドルの制裁金を支払って、会長を辞任した経緯があるため、テスラの企業統治への疑念もくすぶっている。

テスラがＳ＆Ｐ総合５００種に採用されるとの思惑を背景にしたトレーダーの動きが、最近の株価上昇をもたらしたのはほぼ間違いない。しかしビアンコ氏は、万が一採用されなかった場合、逆に値下がりする恐れがあると警告した。

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