外国勢の中国国債保有、指数組み入れ前に9月急増　金融緩和観測

［上海　１１日　ロイター］ - ９月の外国人投資家の中国国債保有高は、中国国債の主要グローバル指数への組み入れを控え、今年１月以来のペースで増加した。

市場では、当局が景気を支援するため、金融政策を緩和するとの観測が浮上している。

中国中央国債登記結算（ＣＣＤＣ）が週末に発表したデータによると、９月末時点の外国人投資家の中国国債保有高は２兆２８００億元（３５４２億６０００万ドル）。

ロイターの算出によると、前月末から３．５％増加し過去最高となった。増加率は１月以来の高水準。

中国市場では、不動産大手、中国恒大集団の債務危機が波及するのではないかとの懸念で、高利回り債のスプレッドが過去最大の水準に拡大している。

ただ、一部の投資家は中国国債には上昇余地があると指摘。当局が景気鈍化に歯止めを掛け、低迷している不動産市場の圧力を緩和するとの見方が出ている。

ジュピター・アセット・マネジメントの債券戦略担当トップ、エリアル・ベザゼル氏は「中国の政策は引き締めすぎだと思う。市場参加者が信用リスクを見直せば、さらに引き締まる。だからこそ、景気が急減速している」と指摘。

「中国当局はかなり積極的に金利を引き下げる必要があり、イールドカーブは下方にシフトするだろう。おそらくかなり劇的に下方にシフトする」とし、中国国債利回りが来年２％を割り込んでも「驚きではない」と述べた。

中国の１０年債利回りは１１日時点で２．９０５％。

中国国債は、今月からＦＴＳＥラッセルＷＧＢＩ指数への組み入れが始まる。日本の年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）は、中国の人民元建て国債への投資を当面の間見送る方針だが、パッシブ型ファンドの資金が中国債券市場に大量に流入する可能性がある。