アングル：上半期のＳ＆Ｐ５００種は20.6％下落、1970年以降最悪

［ニューヨーク　３０日　ロイター］ - 今年上半期のＳ＆Ｐ総合５００種指数は２０．６％安と１９７０年以降で最大の下落になり、時価総額は約８兆５０００億ドル減少した。６月には１月に記録した最高値から終値で２０％超下落し、名実ともに弱気相場に入った。

債券相場も軟調だった。ＩＣＥ・ＢｏｆＡ・トレジャリー指数は年初来で約１０％下落し、このままなら９７年以来で最悪の年になる。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のインフレとの闘いによって、投資家のリスク資産への意欲は減退した。今や米景気後退の懸念も浮上している。

上半期には、コロナ禍を受けて値上がりがめざましかった高成長株の多くが打撃を受けた。ビデオ会議ズーム・ビデオ・コミュニケーションズや、遠隔医療テラドック・ヘルス、動画配信機器ロクなどだ。こうした銘柄に投資する著名投資家キャシー・ウッド氏のＡＲＫイノベーション上場投資信託（ＥＴＦ）は、年初来で約５８％値下がりした。

今年の株安はこれまでの約１０年では奏功していた押し目買い戦略にも試練になっている。Ｓ＆Ｐ総合５００種が６％以上、値を戻したところで下げに転じ、それぞれの直近安値を更新する場面は３度もあった。

ポートフォリオの構成も受難の上半期だった。動揺が広がる時期にも強みを発揮するとされる株式６０％、債券４０％の分散戦略は、ＦＲＢのタカ派姿勢継続の見込みが株式と債券の双方を圧迫する中では通用しにくかった。「ブラックロック・６０／４０・ターゲット・アロケーション」ファンドは年初来の下落率が約１６％と、２００６年の設定以来で最悪になっている。

今年は各中銀の利上げ姿勢や地政学的要因から、恐怖指数ことシカゴ・オプション取引所のボラティリティー指数（ＶＩＸ指数）が高止まりしている。しかし過去の幾つかの市場の底値時に見られた同指数の平均値３７はまだ超えておらず、市場の売りはまだ出尽くしていないのではと懸念する投資家もいる。

経済指標の発表と予想との乖離度を示すシティグループ米国エコノミック・サプライズ指数は、今後のネガティブサプライズが約２年間で最多になるとの見込みを示している。