ＦＲＢの資産圧縮は来年第3四半期に終了か＝ＮＹ連銀調査

Michael S. Derby

［ニューヨーク　１２日　ロイター］ - ニューヨーク連銀がプライマリーディーラーに対して９月１９―２０日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）前に実施した調査によると、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）によるバランスシート圧縮の取り組みが終了するのは来年第３・四半期で、資産規模は足元の約８兆ドルから６兆７５００億ドルに減少すると予想されている。

ＦＲＢは昨年から、政策金利引き上げを補完する金融引き締めの一環として保有債券の満期償還と再投資縮小を通じて、これまでに資産規模を１兆ドル前後減らしている。

ただ利上げが打ち止めに近づいている中でもバランスシート圧縮、いわゆる量的引き締め（ＱＴ）がいつ終了するのかは、まだ不透明感が大きい。ＦＲＢ当局者も、ＱＴはしばらく継続し、金融システムの流動性（銀行の準備金）がＦＲＢの短期金利調節を難しくする水準まで目減りする前に終わらせるとしか表明していない。

今回調査では、バランスシート圧縮が終了した時点の準備金は現在のおよそ３兆２０００億ドルから２兆６２５０億ドルまで減るだろうとの見通しが示された。

バランスシート圧縮の引き金となる要因に関しては、景気後退の始まりから流動性のひっ迫、準備金が短期金利を押し上げかねない水準に達することなど、意見が分かれた。