2期連続1兆円超…「コスモス薬品」はなぜ強い？マツキヨ・ツルハらと“異なる稼ぎ方”

売上1兆円超、利益率3.9％でも「強い」と言える理由

　コスモス薬品が2026年7月13日に発表した2026年5月期連結決算は、売上高が前期比8.7％増の1兆995億8,300万円となった。前年に初めて1兆円を超えており、これで2期連続の大台突破。他のドラッグストア業界上位企業と異なり、他社の買収は行わずこの規模に到達したことは異例の事態だ。

　一方で、営業利益は4.8％増の423億5,300万円、純利益は3.4％増の320億4,600万円となり、いずれの利益も過去最高を更新した。35期連続増収という成長の長さも際立つ。

　さらに目を引くのが、売上高営業利益率3.9％という数字だ。表面だけを見れば、「売上1兆円超、安売り企業なのに利益率も高い」という強烈な決算である。もちろん、3.9％はドラッグストア業界で最高の水準ではない。マツキヨココカラ＆カンパニーなど、化粧品やプライベートブランドを得意とする企業は、7％台の営業利益率を実現している。

　それでも、コスモス薬品の営業利益率3.9％という数字は軽視できない。同社は105店を新規出店し、店舗数を1708店へ拡大しながら、この利益率を確保した。日替わり特売やポイント施策で一時的に客を集めるのではなく、毎日低価格で売る企業である。値下げ競争を続けながら、年間423億円を超える営業利益を残したという事実にこそ、その経営力が表れている。


　では、コスモス薬品は何を売り、どのように利益を生み出しているのか。実は、その収益源は高粗利の医薬品や化粧品を大量に売るという、一般的なドラッグストアのイメージとは異なる。1兆円を生み出した最大の商品分野を知ると、3.9％という利益率の見え方も変わってくる。 【次ページ】コスモス薬品が示す、利益を残す“低価格のカラクリ”